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- 2015-03-07
- 株式投資
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株式投資における決算書・財務諸表の重要な視点
株式投資をする際に、企業の決算書や財務諸表を分析することは不可欠です。企業の財務状況や収益性を把握し、投資判断をするために、以下の3つの財務諸表を分析することが重要になります。
- 損益計算書（PL：Profit and Loss Statement）
- 貸借対照表（BS：Balance Sheet）
- キャッシュフロー計算書（CF：Cash Flow Statement）
① 損益計算書（PL：Profit and Loss Statement）
企業の一定期間の「収益」や「費用」、最終的な「利益」を示す指標であり、企業の経営パフォーマンスを評価する上で重要です。
チェックすべき項目
| 項目 | 説明 | 注目ポイント |
|---|---|---|
| 売上高（Revenue） | 企業の主な事業活動による収益 | 売上が安定して伸びているか？ |
| 売上総利益（Gross Profit） | 売上高から売上原価を引いた利益 | 粗利率（売上総利益率）が業界平均と比べて高いか？ |
| 営業利益（Operating Profit） | 企業の本業の利益（売上総利益から販管費を引いたもの） | 本業が安定して稼げているか？営業利益率の推移は？ |
| 経常利益（Ordinary Profit） | 営業利益に財務収支（受取利息・支払利息など）を加味した利益 | 本業＋財務活動の収益が安定しているか？ |
| 当期純利益（Net Profit） | 最終的な純利益（経常利益から税金などを引いたもの） | 安定して黒字か？異常な変動がないか？ |
✅ ポイント
- 売上や利益が安定して成長しているか？
- 利益率（営業利益率・純利益率）が業界平均と比べてどうか？
- 一時的な利益（例：不動産売却などの特別利益）が含まれていないか？
② 貸借対照表（BS：Balance Sheet）
企業の一定時点の「資産」「負債」「純資産」のバランスを示す指標で、財務の健全性を評価するために重要です。
チェックすべき項目
| 項目 | 説明 | 注目ポイント |
|---|---|---|
| 総資産（Total Assets） | 企業が保有する資産の総額 | 資産が安定して増えているか？ |
| 流動資産（Current Assets） | 1年以内に現金化できる資産（現金・売掛金・在庫など） | 現金が十分にあるか？在庫が過剰ではないか？ |
| 固定資産（Fixed Assets） | 1年以上保有する資産（設備・土地・投資など） | 設備投資が適切に行われているか？ |
| 流動負債（Current Liabilities） | 1年以内に支払うべき負債（買掛金・短期借入金など） | 短期的な負債が重すぎないか？ |
| 固定負債（Fixed Liabilities） | 1年以上の長期借入金や社債など | 過大な借入がないか？ |
| 純資産（Equity） | 企業の資産から負債を引いた自己資本 | 自己資本比率が高く、財務が健全か？ |
✅ ポイント
- 自己資本比率（純資産 ÷ 総資産）が40％以上なら財務的に健全
- 流動比率（流動資産 ÷ 流動負債）が100%以上で短期的な資金繰りが問題ないか？
- 有利子負債が多すぎないか？（過度な借入はリスク）
③ キャッシュフロー計算書（CF：Cash Flow Statement）
企業のお金の流れ（キャッシュフロー）を示す指標であり、黒字倒産のリスクを判断するのに役立ちます。
チェックすべき項目
| 項目 | 説明 | 注目ポイント |
|---|---|---|
| 営業活動によるキャッシュフロー（Operating CF） | 本業で生み出した現金の流れ | これがプラスで安定しているか？ |
| 投資活動によるキャッシュフロー（Investing CF） | 設備投資やM&Aなどの資金の流れ | 過剰な投資や設備投資がないか？ |
| 財務活動によるキャッシュフロー（Financing CF） | 借入や配当、株式発行の資金の流れ | 過剰な借入がないか？株主還元（配当など）が適切か？ |
✅ ポイント
- 営業キャッシュフローがプラスであるか？（本業でお金を稼げているか）
- 投資CFがマイナスであることは成長の証だが、過剰な投資はリスク
- フリーキャッシュフロー（営業CF－投資CF）がプラスなら健全経営
④ その他の財務指標
決算書の数字をより深く分析するために、以下の指標も活用します。
| 指標 | 計算式 | 意味 |
|---|---|---|
| ROE（自己資本利益率） | 純利益 ÷ 自己資本 × 100 | 株主資本に対する利益率（15％以上が優良） |
| ROA（総資産利益率） | 純利益 ÷ 総資産 × 100 | 企業が資産をどれだけ有効活用しているか（5％以上が理想） |
| PER（株価収益率） | 株価 ÷ 1株当たり利益（EPS） | 株価が利益の何倍で評価されているか（低いほど割安） |
| PBR（株価純資産倍率） | 株価 ÷ 1株当たり純資産（BPS） | 株価が純資産の何倍で評価されているか（1倍以下は割安） |
| 配当利回り | 1株当たり配当 ÷ 株価 × 100 | 株主への配当の割合（3％以上なら高配当） |
まとめ
決算書・財務諸表を分析することで、企業の成長性・収益性・財務健全性・キャッシュフローの状況を把握できます。
分析の流れ
- 損益計算書（PL） で売上や利益の成長を確認
- 貸借対照表（BS） で財務の安全性をチェック
- キャッシュフロー計算書（CF） で資金の流れを確認
- ROE・PER・PBRなどの指標を活用 して投資判断
これらを総合的に判断することで、投資の成功確率を高めることができます！